최근 은행 창구에는 ‘원금 보장에 연 10%’라는 문구가 붙은 ELD(주가지수 연동 정기예금)가 쏟아지고 있다. 2025년 들어 주요 시중은행 정기예금 금리는 2.6~2.9% 수준에 머물고 있는 만큼, 두 자릿수 이자를 내건 예금성 상품은 투자자의 시선을 끌 수밖에 없다. 다만 상품의 구조와 전제조건을 충분히 이해하지 못한 채 가입한다면 기대와 다른 결과를 마주할 수 있다.
ELD의 본질은 예금의 안전성과 주식시장의 변동성을 결합한 하이브리드다. 만기 원금은 ‘예금자보호’ 대상이지만, 이자는 지수의 움직임과 조건 충족 여부에 따라 달라진다. 은행은 자금의 95~99%를 국채·지방채·우량 회사채 등에 투자해 만기 상환 능력을 확보하고, 나머지 1~5%는 옵션·워런트·ELN 등 파생상품에 투입해 초과 수익을 설계한다. 최근 출시된 일부 상품은 코스피 지수가 ±10% 범위 내에서 움직일 경우 최대 연 11% 이자를 지급하는 ‘상한형 구조(cap)’를 탑재하고 있다.
겉으로 보이는 매력은 분명하다. 원금이 보장되면서 정기예금보다 훨씬 높은 수익률을 기대할 수 있다는 점이다. 그러나 본질은 조건부 수익이다. 지수가 크게 올라도 참여율·상한에 따라 수익은 제한되고, 조건을 충족하지 못하면 기본 이율(연 1% 내외)에 그친다. 무엇보다 만기 이전 해지 시에는 이자가 전혀 지급되지 않고, 0.1~0.2% 수준의 중도해지 수수료까지 빠져 일부 원금 손실이 발생할 수 있다. 세금은 이자소득세가 원천징수되며, 모든 이자·배당 소득 합계가 연 2000만 원을 넘으면 금융소득종합과세 대상이 된다.
비슷한 대안으로 증권사의 ELB(주가연계파생결합사채)가 있다. 구조는 유사하지만 예금자보호 대상이 아니고, 만기가 3년 이상으로 긴 편이다. 대신 기초자산과 구조 선택 폭이 넓어 수익 기회는 더 많다. ELB는 한국거래소 파생결합증권 통합정보플랫폼에서 공모 현황을 한눈에 확인할 수 있다는 점에서 접근성은 더 높다. 반면 ELD는 은행별 모집 공고에 직접 접근해야 한다.
안전성의 기준선도 바뀌고 있다. 2025년 9월 1일부터 예금자보호 한도가 기존 5000만 원에서 1억 원으로 상향된다. 다만 이는 동일 은행 내 모든 예금과 적금을 합산한 금액에 적용되므로, ELD를 포함한 예금성 상품은 은행별로 분산 가입하는 전략이 여전히 필요하다. ELB는 애초에 예금자보호 대상이 아니므로 이 제도 변화의 적용을 받지 않는다.
결국 ELD 열풍은 저금리 환경과 금리 인하 기대가 교차하는 국면에서 나타난 투자 심리의 산물이다. 원금 보장이라는 안전장치와 두 자릿수 이율이라는 매력적 문구는 강력한 조합이지만, 이는 어디까지나 조건부 수익일 뿐이다. 금융공학적으로 보면 은행이 제한적 옵션 포지션을 대신 취해주는 구조에 불과하다. 투자자가 확인해야 할 것은 광고에 쓰인 수치가 아니라, 어떤 조건에서 얼마까지, 언제까지 보장되는가다. 지금 필요한 것은 높은 숫자에 흔들리지 않고 금융상품의 구조를 읽어내는 냉정한 안목이다.
[3줄 요약]
- ‘원금 보장+10% 수익’ = 달콤하지만 조건부 이벤트
- 지수 못 맞추면 남는 건 기본이자 1% 남짓
- 세금·중도해지 리스크까지 따져야 진짜 성적표가 보인다
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